Boletim Focus: mercado vê inflação maior neste ano e reduz estimativa de alta do PIB em 2025 e 2026

Números foram divulgados pelo Banco Central nesta segunda-feira (17). Analistas reduziram projeção de crescimento do PIB deste ano, que passou a ficar menor do que 2%. Os economistas do mercado financeiro reduziram a projeção de inflação para este ano, mas elevaram a expectativa para alta dos preços em 2026.
Ao mesmo tempo, também passaram a projetar uma expansão menor da economia neste ano e no próximo.
As projeções, fruto de pesquisa com mais de 100 instituições financeiras na última semana, constam do relatório “Focus” divulgado nesta segunda-feira (17) pelo Banco Central (BC)
➡️ Para a inflação de 2025, a estimativa do mercado passou de 5,68% para 5,66%. Com isso, a expectativa para 2025 continua acima do do teto da meta, que é de 4,5%.
➡️Para 2026, a expectativa de inflação subiu de 4,40% para 4,48%.
➡️Para 2027, a expectativa continuou em 4%.
➡️Para 2028, a expectativa avançou de 3,75% para 3,78%.
A partir de 2025, com o início do sistema de meta contínua, o objetivo é de 3% – e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.
Pelo sistema de metas, o BC tem de calibrar os juros para tentar manter a inflação dentro do intervalo existente.
Para isso, a instituição olha para frente, pois a Selic demora de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia.
Neste momento, por exemplo, o BC já está mirando na expectativa de inflação calculada em 12 meses até meados de 2026.
Desde janeiro, a inflação acumulada em doze meses é comparada com a meta e com o intervalo de tolerância.
Se a inflação ficar fora do intervalo de tolerância por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.
Caso a meta de inflação não seja atingida, o BC terá de escrever e enviar uma carta pública ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad, explicando os motivos.
Com o estouro da meta de inflação de 2024, o presidente do BC, Gabriel Galípolo, enviou carta ao ministro Haddad no início de janeiro – creditando o resultado a fatores como a forte atividade econômica, a queda do real e os extremos climáticos.
O BC também admitiu recentemente que a meta de inflação pode ser novamente descumprida em junho deste ano, ao completar seis meses seguidos acima do teto de 4,5%.
🔎Porque isso importa? Quanto maior a inflação, menor é o poder de compra das pessoas, principalmente das que recebem salários menores. Isso porque os preços dos produtos aumentam, sem que o salário acompanhe esse crescimento.
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Taxa de juros
Os economistas do mercado financeiro mantiveram estável a projeção para a taxa básica de juros neste ano.
No fim de janeiro, o BC elevou os juros pela quarta vez seguida, para 13,25% ao ano. E também indicou que deve elevar novamente a taxa em março.
Para o fechamento de 2025, a projeção do mercado para o juro básico da economia permaneceu em 15% ao ano.
Para o fim de 2026, o mercado financeiro manteve a projeção em 12,50% ao ano.
Para o fechamento de 2027, a projeção do mercado continuou em 10,50% ao ano.
Produto Interno Bruto
Para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025, a projeção do mercado recuou de 2,01% para 1,99%.
➡️O PIB é a soma de todos os bens e serviços produzidos no país. O indicador serve para medir a evolução da economia.
Já para 2026, a previsão de alta do PIB do mercado financeiro caiu de 1,70% par 1,60%.
Outras estimativas
Veja abaixo outras estimativas do mercado financeiro, segundo o BC:
Dólar: a projeção para a taxa de câmbio para o fim de 2025 recuou de R$ 5,99 para R$ 5,98. Para o fim de 2026, a estimativa continuou em R$ 6.
Balança comercial: para o saldo da balança comercial (resultado do total de exportações menos as importações) em 2025, a caiu de US$ 76,8 bilhões para US$ 76,7 bilhões de superávit. Para 2026, a expectativa para o saldo positivo recuou de US$ 79,4 bilhões para US$ 79,2 bilhões de superávit.
Investimento estrangeiro: a previsão do relatório para a entrada de investimentos estrangeiros diretos no Brasil neste ano continuou em US$ 70 bilhões. Para 2026, a estimativa de ingresso recuou de US$ 73,2 bilhões para US$ 72 bilhões.